投资黄金而不持有黄金的最佳方式

数千年来，黄金一直是一种有价值的物质，2023年1月20日，1盎司黄金的价格超过$1900。许多投资者寻求持有黄金作为保值和对冲通胀的手段，但是，持有大量实物黄金可能既困难又麻烦。通常会采取安全措施来防止其被盗，这也可能是昂贵的。

幸运的是，在不实际持有黄金的情况下，有多种方法可以获得黄金价格变动的敞口。

关键要点

如果你想要将黄金添加到投资组合中，可能会发现追踪实物金币、金条或珠宝非常困难且成本高昂
幸运的是，投资者仍然可以购买价格跟踪贵金属价格的衍生品合约
对于无法交易衍生品的投资者，还可以购买共同基金、ETF、黄金矿业股票
在不实际持有黄金的情况下，每种投资选择都有自身的风险和优势，在做出决定之前请仔细考虑
需要考虑的因素包括市场风险、信用风险、管理风险、流动性风险等等

黄金凭证

据推测，最早形式的信贷银行业务是通过金匠进行的，金匠储存社区成员的黄金。作为回报，存入黄金的人将会收到一张纸质凭证，可以在未来的某个时候兑换黄金。他们知道，在任何特定时刻只有一小部分凭证会被赎回，因此可以签发比金库中实际保存的更多金条的凭证，于是，部分准备金信用体系开始诞生。

如今，我们仍然可以投资可兑换实物黄金的凭证。大多数政府造币厂不再私下处理黄金，但一些有进取心的私人造币厂正在这样做。例如，加拿大皇家造币厂（不隶属于加拿大政府）提供由黄金支持的电子可交易凭证（ETR），以及由贵金属铸造的收藏硬币。这些ETR可以在交易所或私下交易，并跟踪受支持的黄金价格。

衍生品

衍生品市场使用黄金作为基础资产，提供允许在未来某个时间交付黄金的合约。

黄金远期合约赋予所有者在未来某个时间以约定价格购买实物黄金的权利。远期合约在场外交易（OTC），可以在买方和卖方之间进行定制，以安排诸如合约到期、标的物性质（必须交付多少盎司黄金以及在什么地点交付）等条款。

期货合约的运作方式与远期合约大致相同，不同之处在于期货在交易所交易，合约条款由交易所确定，不可定制。远期交易是场外交易，双方都面临交易对手可能无法交付的信用风险，但期货可以避免这个问题。通常，远期或期货合约不会持有至到期日，因此不会交割实物黄金。相反，合约要么被平仓（出售），要么转为另一份之后到期的新合约。

看涨期权也可用于获得黄金敞口，赋予所有者购买黄金的权利，但没有义务。这样，看涨期权只有在黄金价格有利时才会被行使，否则就会毫无价值地到期。换句话说，为期权支付的价格（权利金）可以被视为在未来某个时间以约定价格（行使价）购买黄金的权利的保证金。如果黄金的实际价格高于指定价格，期权所有者将获利。

黄金基金

衍生品市场是获得黄金敞口的有效方式，通常也是最具成本效益的，还提供最大程度的杠杆作用。然而，对于普通投资者来说，衍生品市场是难以进入的，常见做法是通过共同基金或电子转帐购买黄金，并像股票一样在证券交易所进行交易。

SPDR Gold Trust ETF（GLD）被广泛使用，投资目标是使其股票反映金条价格的表现。另外还有为所有者提供2倍多头敞口的杠杆黄金ETF：ProShares Ultra Gold（UGL），以及2倍空头敞口ETF：Goldcorp（GG）。

黄金矿业股票

这似乎是间接获得黄金的好方法，但持有开采和销售黄金的公司股票，可能无法让投资者接触到自己想要的贵金属。主要原因是，大多数公司根据黄金开采成本与黄金销售价格来赚取利润，而不从事猜测价格波动的业务。因此，大多数黄金公司在衍生品市场上对冲黄金价格风险，而持有股票主要使投资者能够接触到公司的营业利润率。

不过，如果投资者希望持有黄金股票，则可能需要考虑黄金矿商ETF，例如Market Vectors Gold Miners（GDX）。

总结

拥有黄金可以作为保值手段，还可以对冲意外通胀。然而，持有实物黄金可能既麻烦又昂贵。幸运的是，有多种方法可以让你无需保留实物储备，凭证、衍生品、共同基金和ETF都是可行的策略。金矿公司股票看似一个不错的选择，但可能无法向投资者提供想要的黄金敞口，因为这些公司通常利用衍生品市场对冲自己对黄金价格波动的敞口。

常见问题解答

在不实际持有黄金的情况下，投资黄金有哪些选择？
无需实际持有黄金即可进行投资，有多种选择，包括：
- 黄金矿业股票：这代表金矿公司的所有权，允许你参与公司的利润
- 共同基金或交易所交易基金（ETF）：允许你投资于黄金相关资产的多元化投资组合，例如金矿股票或黄金期货合约
- 黄金储蓄计划或黄金凭证：一些银行和金融机构提供黄金储蓄计划或黄金凭证
- 黄金期货合约：允许你在未来日期以预定价格买卖黄金。然而，期货合约被认为是复杂的金融工具，并不适合所有投资者
- 黄金期货期权：赋予你在特定日期（或之前）以预定价格买入或卖出黄金期货的权利（但非义务）。黄金期货期权也是复杂的金融工具，并不适合所有投资者
投资黄金矿业股票与实物黄金相比如何？
股票代表金矿公司的所有权，让你分享公司的利润。与实物黄金相比，投资股票可以提供潜在优势，例如杠杆的使用 —— 这意味着你的潜在回报可能高于实物黄金。然而，杠杆也会增加风险。股票与其他资产的相关性较低，还可以帮助你实现更广泛的投资组合多元化。

然而，投资股票也有一系列风险。例如，股票价值不仅会受到黄金价格变化的影响，还会受到矿业公司运营和财务业绩的影响。此外，与实物黄金相比，股票更容易受到经济和政治风险的影响，例如法规或税收的变化。

总体而言，与实物黄金相比，投资黄金矿业股票是一个更复杂且风险更高的选择。在做出决定之前，仔细考虑潜在的优势和风险非常重要。
通过间接或替代方法投资黄金时，是否需要考虑任何风险？
与实物黄金相比，投资金矿股票可以提供杠杆和多元化等潜在优势，但也有自身的一系列风险，包括市场风险、信用风险、管理风险和流动性风险。

共同基金和ETF允许你投资于黄金相关资产的多元化投资组合，而无需直接拥有实物黄金，但也会让你承担特定的产品风险，例如市场风险和管理风险。

基于黄金的储蓄计划和黄金凭证提供另一种投资方式，但是面临信用风险，并且不如实物黄金具有流动性。

期货和期权是复杂的金融工具，允许你在未来日期以预定价格买卖黄金，但这会带来市场风险、流动性风险，以及因追加保证金而造成损失的风险。在做出决定之前，仔细考虑任何投资的潜在风险和优势非常重要。