货币期权：定义、运作、示例

货币期权（也称为外汇期权）是一种合约，赋予买方权利（但没有义务）在指定日期或之前以预定汇率买卖货币。对于这种权利，需要向卖方支付期权费（也称为权利金）。

货币期权是企业、个人或金融机构对冲汇率不利变动的最常用方式之一。

关键要点

货币期权赋予投资者权利（但没有义务），在期权到期前以预先确定的汇率买入或卖出特定货币
货币期权允许交易者对冲货币风险或推测货币走势
货币期权有两种主要类型：普通期权和场外交易即期期权

货币期权的基础知识

投资者可以通过购买货币看跌期权或看涨期权来对冲外汇风险。货币期权是基于货币对的衍生品。交易货币期权涉及多种可用于外汇市场的策略。在很大程度上，交易者采用的策略取决于期权类型和期权经纪商。与更集中的股票和期货市场交易所中的期权相比，去中心化外汇市场中期权的特征差异更大。

出于多种原因，交易者喜欢使用货币期权交易。他们的下行风险是有限的，可能只会损失购买期权时支付的权利金，但拥有无限的上行潜力。一些交易者会使用外汇期权交易来对冲他们在外汇现货市场持有的未平仓头寸。

与期货市场不同，现货市场，也称为实物市场，可以即时结算涉及商品和证券的交易。交易者也喜欢外汇期权交易，这让他们有机会根据经济、政治或其他新闻对市场方向的预测进行交易并获利。

然而，货币期权交易合约收取的费用可能相当高，取决于行使价和到期日。此外，一旦你购买期权合约，就不能再进行交易或出售。外汇期权交易很复杂，有很多变动的部分，因此很难确定其价值。风险包括利率差异（IRD）、市场波动、到期时间范围，以及货币对的当前价格。

单纯期权（香草期权）基础

有两种主要类型的期权，看涨期权和看跌期权。

看涨期权为持有人提供在一定时期内以预定价格（行使价）购买标的资产的权利（但没有义务）。如果股票未能在到期日之前达到行使价，则期权到期并变得一文不值。投资者在认为基础证券的价格会上涨时买入看涨期权，或在认为价格会下跌时卖出看涨期权。

看跌期权赋予持有人以预定价格（行使价）出售标的资产的权利。看跌期权的卖方有义务以行使价购买股票。看跌期权可以在期权到期前的任何时间行使。如果投资者认为标的股票的价格会下跌，就会买入看跌期权；如果认为标的股票的价格会上涨，就会卖出看跌期权。

看跌期权买方要么寻求杠杆作用的投机，要么希望在期权涵盖的时间段内保护其股票多头头寸。看跌期权卖方预期市场向上移动（或至少保持稳定），最坏的情况是市场转向下行，最大利润仅限于收到的权利金，当标的资产价格等于或高于到期时期权的行使价时，即可获得最大利润。无担保看跌期权立权人的最大损失是无限的。

交易涉及做多一种货币和做空另一种货币对。买方说明自己想要购买的数量、想要购买的价格以及到期日期。然后卖方以交易的报价作为回应。传统期权可能有美式或欧式到期日。看跌期权和看涨期权都赋予交易者权利，但没有义务。如果当前汇率将期权置于价外（OTM），期权将一文不值地到期。

现货期权

用于交易货币的奇异期权包括单一支付期权交易（SPOT）合约。与传统期权相比，现货期权的权利金成本更高，但是更容易设置和执行。交易者通过输入期望的情景（例如15天后EUR/USD的汇率将高于1.2205）购买SPOT期权，并获得权利金报价。如果买方购买这个期权，那么当场景发生时，SPOT将自动支付。本质上，期权会自动转换为现金。

SPOT是一种比传统期权更灵活的产品。这种策略是一种全有或全无的交易类型，也被称为二元期权或数字期权。买方提供一个情景，例如EUR/USD将在12天内突破1.3000。他们收到代表根据事件发生的概率支付的权利金报价。如果事件确实发生，买方将获利，否则，买方失去他们支付的溢价。

与传统期权合约相比，现货期权合约需要更高的权利金。此外，SPOT合约可能会在达到特定点、几个特定点，或根本没有达到特定点时支付。当然，特殊期权结构的期权费要求会更高。

其他类型的奇异期权可能会将收益附加到超过基础工具到期时的价值，包括但不限于其在特定时刻的价值等特征，例如亚式期权、障碍期权、二元期权、数字期权、回顾期权等等。