黄金仍然值得投资吗？

要想投资黄金，你可以购买交易所交易基金（ETF）、黄金矿商和关联公司的股票，以及金币或金条等实物产品。人们投资贵金属的理由通常与进行这些投资的方法一样多。

有些人认为，黄金是一种历史遗产，不再具有过去的货币品质。在现代经济环境中，纸币是首选货币。批评者认为，黄金的唯一好处是作为一种用来制作珠宝的材料。另一方面，有人断言黄金是一种具有多种内在品质的资产，这些品质使其独一无二，并且是添加到投资组合中的必要条件。

最后，经济学家和市场专业人士将黄金视为投资组合多元化和潜在的通胀对冲工具。当时局动荡、经济恶化、股票和债券价格下跌时，黄金也可能是一种避险资产。最终，是否投资黄金取决于你的个人情况和市场前景。

黄金简史

要充分理解黄金的用途，我们必须回顾一下黄金市场的起源。甚至早在古埃及人开始制作珠宝和宗教文物之前，黄金的社会历史就已经开始。然而，直到公元前560年左右，黄金才开始充当货币。

当时，商人希望创建一种标准化且易于转移的货币形式，以简化贸易流程。创造一枚加盖印章的金币似乎就是答案，因为黄金首饰已经在地球各个角落被广泛接受和认可。

随着黄金作为货币出现，其重要性在整个欧洲和英国持续增长，来自希腊和罗马帝国的文物在世界各地的博物馆中得到显著展示，英国在775年开发出自己的金属货币。英镑、先令和便士都是基于所代表的黄金（或白银）数量。最终，黄金在整个欧洲、亚洲、非洲和美洲象征着财富。

美国双金属标准

美国延续了这一黄金传统，在1792年建立起双金属本位制。双金属本位制只是简单地规定每个货币单位都必须有黄金或白银作为支持。例如，$1相当于24.75粒黄金。换句话说，用作货币的硬币仅代表存放在银行的黄金（或白银）。

然而，这种金本位制并没有永远持续下去。1900年代，几起重大事件最终导致黄金脱离货币体系。1913年，美联储成立并开始发行可以按需兑换成黄金的本票（现在的美元纸币版本）。1934年的《黄金储备法》赋予美国政府对所有流通金币的所有权，并终止任何新金币的铸造。

简而言之，这部法律开始确立这样一种观念：黄金或金币不再需要充当货币。1971年，美国货币不再由黄金支持，随后放弃金本位制。

现代经济中的黄金

尽管不再支持美元（或其他全球货币），但黄金在当今社会中仍然具有重要意义，并且对全球经济至关重要。为了验证这一点，只需查看中央银行和其他金融组织（例如国际货币基金组织）的资产负债表即可。

黄金保值财富

黄金在现代经济中的重要性集中在这个事实：成功地保存了数千代人的财富。然而，对于纸质货币却并非如此。为了正确看待事情，请考虑以下示例：

20世纪70年代初，1盎司黄金相当于$35。假设当时你可以选择保留1盎司黄金或$35，可以兑换同样的东西，比如一套新的西装或一辆漂亮的自行车。然而，如果你今天拥有1盎司黄金，仍然足够买一套新衣服，但$35做不到这一点。简而言之，如果你决定持有$35而不是1盎司黄金，将会损失大量财富。

黄金作为美元对冲工具

在投资者面临美元贬值和通胀上升的经济环境中，黄金保值财富的理念更为重要。从历史上看，黄金一直是这两种情况的对冲工具。随着通胀上升，黄金通常会升值。当投资者意识到自己的资金正在贬值时，他们会开始将投资定位于传统上保持价值的硬资产。20世纪70年代是通货膨胀加剧期间金价上涨的典型例子。

黄金之所以受益于美元贬值，是因为黄金在全球范围内都是以美元计价的。这种关系有两个原因：

• 想要购买黄金的投资者（即央行）必须出售美元才能进行交易。随着全球投资者寻求美元以外的多元化投资，最终会导致美元走低
• 美元疲软使得黄金对于持有其他货币的投资者来说更加便宜，这导致持有相对美元升值货币的投资者的需求增加

黄金作为避风港

无论是乌克兰、东欧、中东、非洲，还是其他地方的紧张局势，越来越明显的是，政治和经济的不确定性是现代经济环境的另一个现实。在这种不确定时期，投资者通常将黄金视为避风港。

历史上充满着帝国崩溃、政治政变和失败的货币，在这种时期，持有黄金的投资者总是能够成功地保护自有财富，在某些情况下，他们甚至利用这种贵金属来逃离动荡。因此，每当新闻事件暗示全球经济不确定性时，投资者通常都会购买黄金作为避险资产。

黄金作为多元化投资

一般来说，黄金被视为一种多元化投资。在历史上，黄金一直都可以为你的投资组合增添多元化成分，无论你是担心通货膨胀、美元贬值，还是保护自己的财富。

黄金作为派息资产

与收益型投资者相比，黄金股通常对成长型投资者更具吸引力，并且会随着金价上涨或下跌，但有些管理良好的矿业公司即使在金价下跌时也能盈利。金价上涨往往会在黄金股票价格中被放大，股票所有者通常会比实物黄金所有者获得更高的投资回报率（ROI）。

即使那些主要关注增长（而不是稳定收入）的投资者也可以从强劲股息表现的黄金股票中受益。当行业上涨时，支付股息的股票往往会表现出更高的收益；当整个行业处于低迷状态时，支付股息的股票往往会比不支付股息的股票表现更好，平均而言，几乎是后者的两倍。

黄金开采业

包括开采公司在内的采矿业可能会经历高波动性。在评估黄金股的股息表现时，请考虑公司在这方面的长期表现。股息支付历史、股息支付率的可持续性等因素是公司资产负债表和其他财务报表中需要检查的两个关键要素。

如果一家公司始终保持较低的债务水平和强劲的现金流，他们维持健康股息支付的能力就会大大增强，而且公司业绩的历史趋势表明债务和现金流数字稳步改善。在经历增长和扩张周期时，任何公司都会承担更多的债务和更少的现金，因此必须分析其长期数据，而不是较短的财务状况时间框架。

拥有黄金的不同方式

与几百年前相比，今天投资黄金的主要区别之一是有更多的选择，例如：

• 金条
• 金币
• 黄金公司
• 黄金期货
• 黄金ETF
• 黄金共同基金
• 黄金首饰

现在是投资黄金的好时机吗？

为了确定黄金的投资价值，我们来看看2022年黄金与标准普尔500指数的表现，这是黄金表现更优的一个例子。在整个周期内，黄金价格上涨了3.5%左右，而标准普尔500指数下跌超过16%。事实上，这并不奇怪，因为黄金被认为既是通胀对冲工具，又是熊市期间的避风港 —— 而这两种情况都发生在2022年。

也就是说，我们关注的时间段非常重要。从更长或更短的时间框架来看，黄金与大盘的表现可能会有所不同，有时甚至大幅领先。例如，在截至2023年1月的五年期间，标准普尔500指数的表现优于金价。

值得注意的是，黄金并不总是一项好的投资。对于几乎所有资产来说，最佳投资时机是存在负面情绪且价格低廉时，当其恢复受青睐时，将会提供巨大的上行潜力。

总结

每项投资都有优点和缺点。

• 如果你反对持有实物黄金，购买金矿公司股票可能是一个更安全的选择
• 如果你认为黄金可以抵御通货膨胀，那么投资金币、金条或珠宝是通往以黄金为基础的繁荣的途径
• 当经济变得不确定或衰退迫在眉睫时，黄金也可以成为避风港
• 如果你的主要兴趣是利用杠杆从不断上涨的价格中获利，期货市场可能就是你的答案。然而，任何基于杠杆的投资都存在巨大风险

常见问题解答

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