外币掉期

外币掉期是两个外国方之间的协议，将以一种货币提供的贷款的利息支付换成以另一种货币提供的贷款的利息支付。

外币掉期也可能涉及交换本金。这将在协议结束时交换回来。不过，掉期通常涉及名义本金，仅用于计算利息，实际上并未进行交换。

了解外币掉期

进行货币互换的目的之一是获得外币贷款，利率比在国外市场直接借款的利率更优惠。

在2008年金融危机期间，美联储允许几个面临流动性问题的发展中国家选择货币互换来获得借款。

在投资银行公司Salomon Brothers安排的交易中，世界银行于1981年与IBM进行了第一次货币互换。IBM用德国马克和瑞士法郎向世界银行兑换美元。

我们可以为期限长达10年的贷款安排外币掉期。货币掉期与利率掉期的不同之处在于，前者还可以涉及本金交换。

外币掉期的过程

在外币掉期中，协议的每一方在整个协议期限内为另一方的贷款本金支付利息。掉期结束后，如果本金已经兑换，则按约定汇率（避免交易风险）或即期汇率再次进行兑换。

货币掉期与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）挂钩。LIBOR是国际银行相互借款时使用的平均利率，已经被用作其他国际借款人的基准。

然而，到2023年，有担保隔夜融资利率(SOFR)将正式取代伦敦银行同业拆借利率作为基准。事实上，截至2021年底，没有新的美元交易使用LIBOR（尽管它将继续为现有协议的利益报价）。

掉期类型

货币掉期有两种主要类型：

• 固定利率货币掉期涉及将一种货币的固定利息支付换成另一种货币的固定利息支付
• 在固定利率与浮动利率掉期中，一种货币的固定利息支付换成另一种货币的浮动利息支付。对于这种掉期，标的贷款的本金不会被交换

使用货币掉期的原因

降低借贷成本

采用货币掉期的一个常见原因是为了获得更便宜的债务。例如，假设欧洲公司A向美国公司B借款1.2亿美元。同时美国公司B向欧洲公司A借款1亿欧元。

他们之间的交换基于1.2美元的即期汇率，与LIBOR挂钩。两家公司之所以达成交易，是他们能够以优惠的利率借入各自的货币。

如果货币掉期交易涉及本金交换，则本金将在协议到期时再次交换。

降低汇率风险

一些机构使用货币掉期来减少预期汇率波动的风险。例如，公司在开展国际业务时会面临汇率风险。

因此，他们有必要通过实质上同时持有相反的货币头寸来对冲这些风险。美国公司A和瑞士公司B可以通过货币掉期以彼此的货币（分别为瑞士法郎和美元）建立头寸以进行对冲。

然后，当不再需要对冲时，他们可以稍后展开互换。如果他们因汇率波动影响其业务活动而遭受损失，掉期利润可以抵消这一损失。

常见问题解答

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