黄金ETF与黄金期货：有什么区别？

人们说闪闪发光的都是黄金，当市场波动动摇投资者信心时，黄金就会成为首选的投资产品。黄金价格通常会在最严重的市场崩盘期间上涨，这使其成为某种避险资产。

黄金如此受欢迎的另一个原因是，与需求相比，黄金的实物供应超过世界储备。据世界黄金协会称，黄金勘探者需要很长时间才能将新矿投入生产并发现新的金矿床。

但是，如果你不想或无力投资实物商品本身该怎么办？就便利性和费用而言，投资者有多种选择，其中包括黄金交易所交易基金（ETF）和黄金期货。

黄金ETF与黄金期货：概述

黄金ETF是像股票一样交易的商品基金，已经成为一种流行的投资形式。尽管ETF由黄金支持的资产组成，但投资者实际上并不拥有实物商品。与实物投资和期货合约相比，这种工具允许投资者通过更小的头寸获得黄金敞口。然而，许多投资者没有意识到，交易跟踪黄金的ETF的价格可能超过其便利性。

另一方面，黄金期货是在交易所交易的合约。双方同意买方将在未来指定日期以预定价格购买商品。投资者可以将资金投入大宗商品，而无需预先全额付款，因此交易执行的时间和方式有一定的灵活性。

黄金ETF

第一个专门为跟踪黄金价格而开发的交易所交易基金（ETF）于2004年在美国推出，SPDR Gold Trust ETF被吹捧为实物黄金或黄金期货的廉价替代品。不过，第一只黄金ETF于2003年在澳大利亚推出。自推出以来，ETF已经成为一种广泛接受的替代品。

与任何其他股票一样，ETF可以通过经纪公司或基金经理购买，并使投资者可以轻松地将资金投入黄金市场，而无需持有实物商品。对于资金不多的投资者来说，黄金ETF提供一种灵活的方式来获得这种资产类别的敞口，并有效增强其投资组合的多元化程度。

值得注意的是，ETF可能会让投资者面临与流动性相关的风险。例如，SPDR Gold Trust招股说明书规定，当信托余额低于一定水平、资产净值（NAV）低于一定水平，或经过至少66.6%的股东同意时，信托可以清算。所有已发行份额，无论金价是强是弱，都可以采取这些行动。

投资者无法对任何黄金份额提出索赔，因此根据国税局的规定，ETF的所有权代表收藏品的所有权。这是因为黄金ETF经理不会因为黄金的钱币价值而投资黄金，也不会寻找具有收藏价值的金币。

这使得黄金ETF的长期投资（一年或更长时间）需要缴纳较高的资本利得税。商品长期投资的最高税率为28%，而不是适用于大多数其他长期资本收益的15%。在一年内退出头寸以避税不仅会削弱投资者从黄金多年收益中获利的能力，而且还会缴纳更高的短期资本利得税。

黄金本身不产生收入，但仍然有必须支付的费用，因此ETF的管理层可以出售黄金来支付这些费用。对于股东来说，信托公司每次出售黄金都是一项应税事件，这意味着基金的管理费、赞助费或营销费必须通过清算资产来支付。这会减少每股基础资产的整体规模，随着时间的推移，投资者的代表性份额价值可能会不足0.1盎司黄金。

黄金期货

如上所述，黄金期货是在交易所交易的合约，买方同意在未来某个日期以预定价格购买特定数量的商品。

许多套期保值者使用期货合约来管理和最小化与商品相关的价格风险。投机者还可以利用期货合约参与市场，而无需任何实物支持。

投资者可以持有期货合约的多头或空头头寸。在多头头寸中，投资者购买黄金，预期价格会上涨，并有义务接收金属。在空头头寸中，投资者出售商品，但打算在稍后以较低的价格补回。期货合约在交易所进行交易，为投资者提供更多的财务杠杆、灵活性和财务完整性。

与ETF相比，黄金期货非常简单，投资者可以自行决定买卖黄金，没有管理费，税收分为短期和长期资本利得，没有第三方代表投资者做出决定，投资者可以随时持有标的黄金。除此之外，由于保证金的存在，每投入$1的黄金期货就可以代表$20或更多的实物黄金。

总结

黄金ETF与黄金期货的区别在于，前者为投资者提供一种低成本、多元化的投资选择，后者是买方和卖方之间在集中交易所进行交易的合约，买方同意在未来某个特定日期以预定价格购买一定数量的黄金。

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