黄金：另一种货币

古往今来，黄金一直吸引着越来越多的投资者。金本位结束时，金融不稳定和通货膨胀加剧。在21世纪第一个十年的股市崩盘期间，黄金价格上涨。回归金本位制的想法在当时变得更加流行。诚然，19世纪和20世纪实施的金本位制存在一些固有的问题。

很多人没有意识到，黄金在现行体系下是一种货币。黄金通常被认为与美元相关，主要是因为通常以美元定价。美元与金价之间存在着长期的负相关关系。当我们看到黄金价格只是一种汇率时，必须考虑这些因素。正如美元可以兑换日元和其他法定货币一样，纸币也可以兑换黄金。

黄金是一种货币

在自由市场体系下，黄金是一种货币，拥有价格，并且相对于其他形式的交易（例如美元、欧元和日元）会波动。黄金可以购买和储存，但通常不直接用作支付方式。然而，黄金的流动性很高，可以轻松转换为几乎任何货币的现金。

由此可见，黄金在很多方面都与其他货币一样。有时黄金可能会走高，有时其他货币或资产类别通常会跑赢大盘。我们可以预期，当人们对法定货币的信心减弱、战争期间，以及股市遭受重大损失时，黄金将表现良好。在市场或地缘政治动荡期间，黄金经常被视为避风港。

投资者可以通过多种方式交易黄金，包括购买实物黄金、期货合约和黄金ETF。除此之外，投资者还可以通过购买差价合约（CFD）来参与价格变动，而无需拥有标的资产。

黄金和美元

一直以来，黄金和美元的关系非常有趣。从长期来看，美元贬值意味着金价上涨，反之亦然。从短期来看，这种关系可能会破裂，因此最好的说法是，黄金与美元只有轻微的负相关性。

在上面的图表中，我们可以看到，在2022年9月~2023年5月期间，美元指数见顶后急剧下跌。与此同时，金价创出显著低点，随后大幅反弹。这是两种资产走势相反的例子，至少在当时的环境下确实如此。

这些价格变动背后的基本面是什么？简而言之，就是利率和利率预期。美元的高位是美国利率上升的结果，而随后的下跌是由于利率预期的变化，即美联储在2023年可能不会像2022年那样继续大幅加息。

黄金也是如此，但情况恰恰相反。随着美国利率上升（以及美元升值），黄金价格下跌，但随后随着美国加息预期的减弱而反弹，导致黄金价格可能触底。

重要的是，美元和黄金在动荡时期都被视为避险资产，美元在市场极度困难时期表现更好，黄金则因大宗商品普遍下跌而略有落后。此外，黄金可以兑其他主要货币进行交易，因此投资者可以利用美元的强势/弱势以及黄金的强势/弱势。

例如，假设当前的消息面不好，市场正在经历负波动，这意味着股市下跌，国债上涨。在这种时候，当谈到货币时，投资者可能会涌向黄金和美元等避险资产，其中美元由于更大的流动性而获得更多的资金注入。

但是，这两种货币都可以通过用另一种非美元货币购买黄金来利用。为了做到这一点，投资者可以卖出欧元/美元，同时买入黄金/美元，这实际上是卖出欧元/黄金。对于其他非美元货币也可以进行同样的操作，例如卖出英镑/黄金。可能需要进行两次交易，因为并非所有平台都提供黄金与其他非美元主要货币的定价。

使用黄金作为货币

截至目前，黄金和美元似乎走向相反的方向。全球央行正在加息以对抗通胀，这威胁着全球整体增长。但随着数据积累表明通胀已经见顶并开始回落，利率预期也在缩减。毫无疑问，这是一个非常不稳定的环境，高度依赖数据（CPI、PCE和其他通胀指标），但这基于利率变化和未来预期。

美元最有可能比黄金更紧密地跟踪利率预期，黄金对整体市场波动更加敏感，而市场波动又取决于利率预期。现在我们又回到了原点，美元和黄金都取决于利率的未来走向和相关的传入数据。投资者应该注意每种资产所显示的技术形态。

有时候持有黄金是有利的，但另一些时候黄金的整体趋势并不明朗。尽管官方金本位已经消失，但黄金仍然继续受到其他货币的影响。因此，黄金必须像其他货币一样进行交易。

通过购买黄金，人们可以免受全球经济不确定时期的影响。任何货币都会出现趋势和逆转，黄金也是如此。黄金是一种主动投资，可以对冲纸币的潜在风险。一旦威胁成为现实，黄金的优势可能就会消失。因此，黄金具有前瞻性，交易黄金的投资者也必须具有前瞻性。

总结

在自由市场体系下，黄金应该被视为与欧元、日元和美元一样的货币。黄金与美元有着长期的关系，它们通常朝着相反的方向移动。将黄金视为一种货币并进行交易可以减轻纸币和经济的风险。与所有货币对一样，投资者应该意识到黄金具有前瞻性。如果等到灾难发生时，金价可能已经涨得太高而无法提供保护。

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