石油和天然气行业如何运作

就美元价值而言，石油和天然气行业是世界上最大的行业之一，石油对全球经济框架至关重要，影响着交通、供暖、电力、制造业、工业生产的各个方面。

如果你希望进入石油和天然气行业，可能很快就会被整个行业使用的复杂术语和独特指标所淹没。这篇指南旨在解释关键概念和衡量标准，帮助每个人了解石油和天然气行业公司的基本面。

关于碳氢化合物

石油和天然气由碳氢化合物构成，这是在地壳岩石中发现的天然物质，通过压缩砂岩、石灰岩、页岩等沉积岩中的植物和动物遗骸而产生。

沉积岩本身是古代海洋和其他水域沉积物的产物，随着沉积物层沉积在海底，动物和植物的腐烂残骸逐渐融入正在形成的岩石中。在暴露于地壳深处的特定温度和压力范围后，有机物质最终转化为石油和天然气。

石油和天然气的密度低于水，因此会通过多孔沉积岩向地球表面转移。当碳氢化合物被困在孔隙较少的盖层岩下时，就会形成油气库。这些油气库代表着我们的石油和天然气来源。

碳氢化合物钻穿盖层岩，然后进入储层而被带到地表。一旦钻头到达储层，就可以建造生产油井或气井，并将碳氢化合物泵送到地面。当钻井活动没有发现商业上可行的碳氢化合物数量时，钻井就被归类为干井，通常被堵塞和废弃。

上游、中游、下游

石油和天然气行业分为三个主要部分：上游、中游和下游。

上游

上游企业包括从事石油和天然气勘探和生产的公司。他们在世界范围内寻找原材料储层，然后钻探并提取。这些公司通常被称为勘探和生产的E&P。

上游部分具有风险高、投资高、工期长、定位钻井时间长、技术密集等特点。事实上，勘探与生产公司的所有现金流和损益表项目都与石油和天然气生产直接相关。

E&P公司通常不拥有钻井设备，也不雇佣钻井平台员工。相反，他们聘请合同钻井公司来工作，合同钻井公司通常会根据工作时间来收取服务费。

与勘探与生产公司不同，钻井公司不会获得与石油和天然气生产直接相关的收入。一旦开始钻井，随着时间的推移，各种活动都会参与产生和维持其产量。这些活动称为修井，包括测井、固井、套管、射孔、压裂和维护。因此，在石油和天然气行业，石油钻探和石油服务代表着两种不同的业务活动。

勘探与生产公司的估值通常取决于其石油和天然气储量，这些未开发的资源是他们未来收入的关键。

中游

中游企业专注于运输，负责将提取的原材料运到炼油厂，以便加工石油和天然气。中游公司的特点是运输、管道和储存原材料。

中游领域的监管也很严格，特别是在管道输送方面。这个细分市场自然取决于上游公司的成功。

下游

下游企业是炼油厂和加油站。炼油厂负责去除杂质，并将石油和天然气转化为面向公众的产品，例如汽油、喷气燃料、取暖油和沥青。加油站则是消费者加油的地方。

了解原油生产数字

E&P公司以桶为单位衡量原油产量。一桶通常缩写为bbl，等于42美制加仑。

原油计量中的一种常用方法是使用前缀M表示1000，使用前缀MM表示100万。因此，1000桶通常表示为Mbbl，100万桶则表示为MMbbl。例如，当E&P公司报告每天生产7Mbbl时，这意味着每天生产7000桶原油。

与钻井一样，许多上市公司都参与油井服务活动。服务公司的收入与石油天然气行业的活动水平挂钩。钻机数量和利用率是美国在任何特定时间发生的活动量的指标。

了解天然气产量

天然气产量以立方英尺为单位进行描述。与石油公约类似，术语Mmcf表示100万立方英尺的天然气。Bcf表示10亿立方英尺，Tcf表示1万亿立方英尺。

请注意，天然气期货在芝加哥商品交易所（CME）进行交易，但不以立方英尺为单位。相反，期货合约基于100万英热单位（MMBtu），大致相当于970立方英尺的天然气。

E&P公司通常以桶油当量（BOE）为单位描述产量。为了计算BOE，公司通常将天然气产量转换为石油当量产量。在这种计算中，一个BOE的能量相当于6040立方英尺的天然气。石油量也能够以类似的方式转换为天然气量，天然气生产商通常使用术语Mcfe来指代天然气当量的产量。

E&P公司以相同的bbl和mcf术语报告石油和天然气储量 —— 他们目前拥有的在地下的石油和天然气的数量。储量通常用于对勘探与生产公司进行估值，并预测其收入和利润。上市石油和天然气公司必须披露已探明的石油和天然气储量作为补充信息，但不能作为财务报表的一部分。

新储量是未来收入的重要来源，因此E&P公司花费大量时间和金钱探索新的未开发储层。如果一家公司停止勘探，其储量将相当有限，石油和天然气的数量将逐渐枯竭。随着时间的推移，收入将不可避免地下降。简而言之，E&P公司只能通过获取或寻找新储量来维持或增加收入。

常见问题解答

原油交易策略和指南