怎样投资黄金

从古代文明到现代社会，黄金一直是世界上的首选货币。如今，由于黄金与其他资产类别的相关性较低，投资者购买黄金主要是为了对冲政治动荡和通货膨胀。此外，许多顶级投资顾问建议对包括黄金在内的大宗商品进行配置，以降低整体投资组合风险。

投资黄金的机会有很多，包括金条/金币、共同基金、期货、矿业公司和珠宝。除少数例外，只有金条、期货和少数专业基金提供黄金的直接投资机会，其他投资的部分价值来自其他来源。

金条

这也许是最著名的直接黄金所有权形式。很多人认为金条是存放在肯塔基州诺克斯堡的大金条。实际上，金条可以是任何形式的纯金或近乎纯金，重量和纯度都经过认证。这包括金币、金条和任何尺寸的其他形式的黄金。出于安全目的，金条上通常也会附有序列号。

沉重的金条令人印象深刻，但尺寸较大（重达400金衡盎司），流动性较差，买卖成本也很高昂。毕竟，如果你拥有一根价值$100000的大金条作为持有的全部黄金，然后决定出售10%，你将无法完全锯掉金条的末端。另一方面，持有较小尺寸的金条和金币可以获得更多流动性，这在黄金所有者中很常见。

金币

近几十年来，世界各国主权政府已经发行了大量金币。通常，投资者以比基础黄金价格高出约1%~5%的溢价从私人经销商处购买，但直到最近，金币在某些情况下的溢价跃升至10%左右。

金币的优点是：

• 可以在全球金融出版物上方便地获得
• 通常以较小的尺寸（1盎司或更小）铸造，这使其比较大的金条更方便地投资黄金
• 只需最少的搜索即可找到信誉良好的经销商，这些经销商位于许多大城市

一些广泛流通的金币包括南非克鲁格金币、美国鹰洋金币和加拿大枫叶金币。

金条的主要问题是储存和保险成本，以及经销商相对较大的加价会阻碍利润潜力。除此之外，购买金条是对黄金价值的直接投资，黄金价格的每1美元变化都会按比例改变所持有的金条的价值。其他的黄金投资，例如共同基金，金额可能小于金条，并且可能没有金条那么多的直接价格风险。

黄金ETF和共同基金

直接购买金条的一种替代方法是投资一种以黄金为基础的交易所交易基金（ETF），这种特定工具的每一份额代表固定数量的黄金，例如0.1盎司。

资金可以像股票一样，在任何经纪账户或个人退休账户（IRA）中购买或出售，最低投资额仅为1股ETF的价格。这种方法比直接持有金条或金币更容易、更具成本效益，特别是对小型投资者来说。ETF的年平均费率通常约为0.61%，远低于许多其他投资（包括大多数共同基金）的费用和开支。

许多共同基金持有金条和黄金公司股票，作为其正常投资组合的一部分，但投资者应该意识到，只有少数共同基金专注于黄金投资，大多数拥有许多其他商品。纯黄金共同基金的主要优点是：

• 成本低，最低投资要求低
• 不同公司之间的多元化
• 轻松拥有经纪账户或IRA
• 无需个别公司研究

有些基金投资于矿业公司的指数，另一些直接与黄金价格挂钩，还有一些得到积极管理。阅读他们的招股说明书以获取更多信息。传统的共同基金倾向于主动管理，而ETF坚持被动的指数跟踪策略，因此费率较低。然而，对于普通黄金投资者来说，共同基金和ETF是投资黄金最简单、最安全的方式。

黄金期货和期权

期货是在未来特定日期买入或卖出一定数量商品（在这个示例中为黄金）的合约。期货合约是标准化的，代表着预定数量的黄金。由于金额可能很大（例如，100盎司×$1000/盎司=$100000），因此期货更适合经验丰富的投资者。

期货的佣金非常低，保证金要求远低于传统的股权投资。有些合约以美元结算，有些则以黄金结算，因此投资者必须留意合约规格，以免在结算日必须提走100盎司黄金。

期货期权是直接购买期货合约的另一种选择，期权赋予所有者在一定时间范围内以预设价格购买期货合约的权利。好处之一是既可以利用你的原始投资，又可以限制所支付价格的损失。如果损失迅速增加，以保证金购买的期货合约可能需要比最初投资更多的资金。

与基于黄金当前价格的期货不同，期权的缺点是投资者必须支付黄金基础价值的溢价。由于期货和期权的波动性，可能不适合许多投资者。即便如此，在投资大笔资金时，期货仍然是买卖黄金最便宜的方式（佣金+利息费用）。

金矿开采公司

专门从事采矿和精炼的公司也可以从黄金价格上涨中获利，投资这类公司可能是从黄金中获利的有效方式，并且比其他投资方法风险更低。

最大的金矿公司拥有广泛的全球业务，许多其他大公司共有的商业因素对这类投资的成功起着重要作用。这些公司在金价持平或下跌时仍然能够实现盈利，做到这一点的一种方法是对冲。

即便如此，金矿公司可能提供比直接持有金条更安全的投资方式。与此同时，对个别公司的研究和选择也需要投资者进行尽职调查。这是一项非常耗时的工作，对于许多投资者来说可能不可行。

黄金首饰

全球黄金产量的约49%用于制作珠宝。随着世界人口和财富逐年增长，对用于珠宝生产的黄金需求应该会随着时间的推移而增加。另一方面，黄金珠宝买方对价格有些敏感，如果价格迅速上涨，他们的购买量就会减少。

以零售价购买高级珠宝涉及大幅加价 —— 比黄金的基本价值高出300%或更多。在投资组合销售和拍卖中可能会找到更好的珠宝便宜货。以这种方式购买珠宝的优点是没有零售加价，缺点是需要花时间寻找有价值的物品。

尽管如此，持有珠宝还提供一种令人愉快的拥有黄金的方式，即使从投资角度来看可能并不是最有利可图的。作为一种艺术形式，黄金首饰是美丽的，但作为一项投资却是平庸的 —— 除非你是珠宝商。

黄金作为多元化工具

鉴于黄金与其他资产类型的相关性较低，传统上投资贵金属被认为是对冲经济衰退的一种手段。特别是，历史上黄金与股市表现的相关性一直很低，而且黄金价格往往与美元走势相反。

当面临经济衰退的可能性时，作为对冲其他资产类别下跌的风险的潜在好处，黄金可能会成为投资者最关心的商品。根据历史数据，当通胀调整后的债券收益率下降时，金价通常会上涨。这表明，作为应对经济增长困难时期的缓冲，将投资组合的一部分分配给黄金可能是明智的。

总结

希望直接接触黄金价格的大型投资者可能更愿意直接购买金条，拥有实物资产（而不仅仅是一张纸）也可以带来一定程度的安慰，缺点是首次购买时支付的黄金价值以及存储成本略有溢价。

对于更激进的投资者来说，期货和期权肯定会起作用。但买方需要注意：这些金融工具是黄金价格的衍生品，可能会经历剧烈的价格波动，尤其是在进行保证金投资的情况下。另一方面，期货可能是投资黄金最有效的方式，除了合约到期时必须定期展期这一事实。

珠宝是一种投资的想法虽然拥有传奇色彩，但其实非常天真。大多数珠宝的价格与黄金价值之间存在巨大差异，无法被视为真正的投资。相反，普通投资者应该考虑以黄金为导向的共同基金和ETF，因为这些证券通常提供最简单、最安全的黄金投资方式。

常见问题解答

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