期权交易者可以通过成为买方或卖方获利，无论市场朝哪个方向移动，期权都允许在这两个动荡时期获得潜在利润。只要股票、货币、商品等资产的价格在波动，就有一种期权策略可以帮助你赚钱。
关键要点
- 期权合约和期权策略定义了损益（P&L）概况，用于了解你将赚取或损失多少钱
- 当你卖出期权时，最多可以赚取的是权利金（期权费），但存在无限的下行潜力
- 当你购买期权时，收益可能是无限的，最多可能损失的是期权费成本
- 根据所采用的期权策略，个人可以从牛市、熊市、震荡市场的条件中获利
- 期权价差往往会限制潜在的利润和损失
期权盈利能力的基础
在期权到期前，如果标的资产（例如股票）上涨至行使价以上，则看涨期权买方获利；如果价格跌至行使价以下，则看跌期权买方获利。利润数额取决于股票价格与到期时（或期权头寸平仓时）的期权行使价之间的差异。
如果标的股票保持在行使价以下，则看涨期权卖方获利。在卖出看跌期权后，如果股票价格保持在行使价之上，交易者就可以获利。期权卖方的盈利能力仅限于卖出期权而收到的权利金（即期权买方的成本）。
期权买入与卖出
买入期权和卖出期权之间存在根本区别：
- 期权买方有权行使期权，而期权卖方必须行使期权
- 时间衰减对期权卖方有利，对期权买方不利
如果期权交易成功，期权买方可以获得可观的投资回报。这是因为股票价格可以大大超过行使价。因此，期权买方通常具有更大（甚至无限）的获利潜力。然而，期权卖方的获利潜力相对有限，这与收到的权利金挂钩。
如果期权交易有利可图，则卖方的回报相对较小。这是因为无论股票走势如何，卖方的回报都仅限于权利金。那么，为什么要卖出期权呢？期权立权人获得预付权利金收入，无论期权是否在价外到期都可以收取全部权利金，并且可以交易流动性期权。
评估风险承受能力
这里有一个简单测试来评估你的风险承受能力，以确定你适合做期权买方还是期权卖方。假设你可以买入或卖出
如果购买
另一方面，如果你卖出
现在，如果你知道有
这些问题的答案会让你了解自己的风险承受能力，以及你更适合做期权买方还是卖方。请注意，这些是适用于所有期权的一般统计数据，但在某些时候，成为期权卖方或特定资产的买方可能更有利。在正确的时间应用正确的策略可以显著改变交易胜率。
买入看涨期权
看涨期权和看跌期权能够以各种方式组合，以形成复杂的期权策略。接下来，我们评估四种最基本策略的风险/回报。
买入（做多）看涨期权是最基本的期权策略之一，风险相对较低，最大损失仅限于购买看涨期权所支付的费用，而最大回报可能是无限的。如前所述，获利丰厚的几率通常很低。低风险的前提是期权总成本只占交易者资金的很小一部分，如果你将大量资金押在一个看涨期权上，仍然非常危险，因为期权到期时所有的钱都变得一文不值。
要计算多头看涨期权的潜在收益，你可以将期权的费用（成本）加到行使价上。例如，在期权到期之前，如果标的股票的价格升至
买入看跌期权
这是另一种风险相对较低，但如果交易成功则可能获利丰厚的策略。你可以买入看跌期权，来代替卖空标的资产的高风险操作，也可以用来对冲投资组合的下行风险。股票指数通常会随着时间的推移而走高，这意味着股票上涨的频率往往高于下跌的频率，因此看跌期权买方的风险/回报状况略逊于看涨期权买方。
基本上，多头看跌期权的收益与看涨期权相反。如果看跌期权的费用（权利金）为
卖出看涨期权
卖出看涨期权有两种形式：
- 有担保看涨期权
- 无担保看涨期权
有担保看涨期权（备兑看涨期权）是中高级交易者最喜欢的策略之一，通常用于从投资组合中产生额外收入。这种策略涉及对投资组合中持有的股票卖出看涨期权。
无担保看涨期权（裸看涨期权）是风险承受能力强、经验丰富的交易者的专属领域，其风险状况类似于卖空股票。卖出期权的最高奖励等于收到的权利金，而备兑看涨期权策略的最大风险是标的股票被撤回。
使用裸看涨期权，最大损失在理论上是无限的，就像卖空一样。因此，如果你以
卖出看跌期权
看跌期权是高级交易者最喜欢的策略之一，在最坏的情况下，股票被分配给看跌期权卖方（他们必须购买股票），而最好的情况是卖方保留全部金额的期权费。卖出看跌期权的最大风险是，如果标的股票随后下跌，卖出者最终可能会付出过多的代价。
与买入看涨期权或看跌期权相比，卖出看跌期权的风险/回报状况更不利，因为最大回报等于收到的权利金，但最大损失要高得多。不过，如前所述，交易获利的可能性更高。如果你以
期权价差
通常，交易者和投资者会使用价差策略组合期权，买入一个或多个期权，并卖出一个或多个不同的期权，价差将抵消已支付的权利金。此外，价差的风险和回报状况将限制潜在的利润或损失。
价差可以通过多种方式创建，以便利用几乎任何预期的价格行为，范围从简单到复杂。与单个期权一样，任何价差策略都可以买入或卖出。
交易期权的理由
投资者进行期权交易，以对冲未平仓头寸或推测标的资产的价格变动。
使用期权的最大好处是杠杆作用。例如，假设投资者有
在看涨期权到期前不久，假设
- 以
$90 的价格直接购买 XYZ 股票：利润=每股 $13×10 股=$130 - 购买
3 份 $95 的看涨期权合约：利润=$8×3 份合约×100 股-$900 权利金=$1500
当然，购买看涨期权的风险在于，如果
这些场景假设交易者持有期权合约至到期。美式期权不需要这样做，在到期前的任何时候，交易者都可以卖出期权以锁定利润。或者，如果股票看起来无法超过行使价，他们可以出售期权的剩余时间价值以减少损失。
例如，假设交易者为某个期权支付
投资者也可以选择行使看涨期权，而不是将其出售以计入损益，但行使看涨期权需要投资者拿出一大笔钱来购买合约所代表的股票数量。在上述情况下，这需要以
选择正确的期权
这里有一些广泛的指导方针，可以帮助你决定交易哪些类型的期权。
看涨或看跌
你对希望交易的股票、行业或大盘是看涨还是看跌？你是狂热、适度，还是只是有点看涨/看跌？回答这些问题可以帮助你决定使用哪种期权策略、行使价和到期时间。
波动性
市场是平静还是波动？股票
行使价和到期日
由于你非常看好
如果你只是略微看好
期权交易技巧
作为期权买方，你的目标应该是购买到期时间最长的期权，以便为自己的交易留出时间。当你在卖出期权时，应该尽可能缩短到期时间，以限制自己的责任。
试图平衡以上几点，在购买期权时，便宜期权可能会增加获利的机会。这种期权的隐含波动率可能非常低，虽然这表明交易成功的几率很小，但期权可能被低估。如果交易成功，潜在利润将是巨大的。对于隐含波动率水平很高的期权，如果交易不成功，可能会造成更大损失（支付更高的权利金）。
正如前文示例所示，行使价和到期日之间存在权衡。对支撑位、阻力位，以及即将发生的关键事件（例如收益发布）的分析有助于确定使用哪个行使价和到期日。
了解股票所属的行业。例如，当主要药物的临床试验结果公布时，生物技术股票通常会以二元结果进行交易。你可以购买深度价外的看涨期权或看跌期权，以便根据这些结果进行交易。除非隐含波动率水平如此之高，以至于赚取的期权费可以弥补这种风险，否则在这类事件前后交易生物技术股票的风险极大。
使用期权交易一次性事件（例如公司重组和分拆）和经常性事件（例如收益发布）。围绕这类事件，股票可能会表现出非常不稳定的行为，从而使聪明交易者有机会获利。例如，在收益报告公布之前购买价格低廉的价外看涨期权，如果报告能够击败降低的预期并随后飙升，这就是一个有利可图的策略。
总结
风险偏好较低的投资者应坚持使用基本的买入期权策略，而更高级的卖出期权策略应该由风险承受能力较强的资深投资者使用。期权策略可以根据个人独特的风险承受能力和回报要求进行调整，因此它们提供许多盈利途径。虽然没有放之四海而皆准的策略，但上面讨论的基本策略可以为你制定交易计划提供一个良好的起点。
交易期权涉及独特的风险，在使用任何涉及期权的策略之前，一定要充分理解它们。
常见问题解答
- 期权在交易中如何运作？
期权交易者推测整个股票市场或个别公司证券的未来方向。期权合约赋予交易者以预定价格执行交易的权利，而不是直接购买股票的义务。作为为合约支付预付费用的回报，期权交易通常用于在扩大损失的风险下增加收益。 - 我应该在什么时候购买期权？
期权对于利用波动的市场最为有用。市场向哪个方向移动并不重要，所有交易者需要的是价格朝一个方向或另一个方向移动。一般而言，最好在你预期市场波动性增加时建立期权头寸，在你预期市场波动性减少时退出期权头寸。这是因为低价变动对期权合约不利，尤其是当期权处于价外状态时。 - 看涨期权如何赚钱？
看涨期权立权人从签订合同和进入头寸而收到的费用中赚钱。如果证券价格保持在期权的行使价之上，看涨期权的买方就会赚钱，这赋予看涨期权买方以低于市场价格购买股票的权利。 - 我可以立即卖出期权吗？
在正常市场交易时间内，期权合约通常可以通过经纪商在许多受监管的交易所买卖。只要市场处于开市状态，你就可以买入期权，并在下一个交易日卖出。