怎样交易黄金

无论是牛市还是熊市，由于黄金市场在世界经济和政治体系中的独特地位，它在几乎所有环境中都提供高流动性和绝佳的获利机会。虽然许多人选择持有这种实物金属，但通过期货、股票、期权等市场进行投机提供令人难以置信的杠杆作用和可衡量的风险。

市场参与者往往无法充分利用黄金价格的波动，因为他们不了解黄金市场的独特性或可能掠夺利润的隐患。此外，并非所有投资工具都是相同的：一些黄金工具比其他工具更有可能产生更好的投资收益。

交易黄金并不困难，但这项活动需要独特的技能组合。新手应该小心行事，经验丰富的投资者则可以将下述战略步骤纳入他们的日常交易程序，不断进行试验，直到获得令人满意的结果。

1. 是什么推动黄金价格？

作为地球上最古老的货币之一，黄金已经深深植根于金融界的心灵。几乎每个人都对这种金属有自己的看法，但黄金本身只会对数量有限的价格催化剂做出反应。这些力量中的每一种都在影响情绪、交易量和趋势强度：

如果市场参与者根据其中一种因素交易黄金，而实际上是另一种因素在控制价格，他们将面临更高的风险。例如，假设抛售袭击了金融市场，而黄金在强劲的反弹中腾飞。许多交易员认为恐惧情绪正在推动黄金价格的上涨，然而，通货膨胀实际上可能引发了股市下跌，并吸引了更多的技术人群，他们将在黄金反弹的情况下积极抛售。

这些力量的组合总是在世界市场上发挥作用，建立长期主题来追踪同样长的上升趋势和下降趋势。例如，2008年开始的美联储经济刺激计划最初对黄金影响不大，因为市场参与者关注的是经济崩溃带来的高度恐惧。然而，这种量化宽松政策助长了通货紧缩，为黄金市场和其他大宗商品市场带来了一个重大逆转。

这种转变并没有立即发生，因为通货再膨胀正在进行中，低迷的金融和大宗商品资产正在回升至历史均值。2011年，再通胀结束，各国央行加大量化宽松力度，黄金终于见顶转跌。

CBOE波动率指数同时回落至较低水平，表明恐惧不再是重要的市场推动因素。

黄金吸引着众多兴趣各异且往往对立的投资人群。有些人收集实物金条，并将很大一部分家庭资产分配给黄金股票、期权和期货。这些都是长期参与者，很少被下跌趋势劝阻，最终淘汰了意识形态较弱的参与者。此外，零售参与者几乎占据黄金投资者的全部，很少有资金完全投入贵金属的多头。

上述人群以较低的价格提供持续的购买兴趣，这为黄金市场增加了巨大的流动性。他们还起到相反的作用，即为卖空者提供有效的入场机会，尤其是在情绪化市场中 —— 当三种主要力量之一出现两极分化，支持强大的购买压力时。

此外，黄金吸引了机构投资者的大量对冲活动，他们采用被称为风险偏好和风险规避的双边策略，并结合货币和债券进行买卖。基金则创建了与增长（风险偏好）和安全性（风险规避）相匹配的工具篮子，通过算法交易这些组合。

花时间彻底了解黄金图表，从至少可追溯到100年前的长期历史开始。除了形成持续数十年的趋势之外，这种金属还在难以置信的长时间内持续走低，并导致很多长线投资者无法获利。

黄金最近的历史几乎没有变动，直到1970年代，在取消美元金本位制之后，它在长期的上升趋势中起飞，受到原油价格飙升导致的通胀上升的支撑。在1980年2月达到每盎司$2420的最高点后，由于美联储的限制性货币政策，它在80年代中期下跌至$800附近。

随后的下跌趋势一直持续到1990年代后期，当时黄金进入了历史性的上涨趋势，最终在2012年2月达到每盎司$2235的高点。随后，金价开始持续数年的稳步下跌，在2015年11月触及$1330左右的底部。金价横盘整理了几年，然后开始再次攀升，在2020年疫情大流行期间再次突破$2000的里程碑。

最近，尽管通货膨胀率跃升至较高水平，但金价在一年中的大部分时间都在小幅下跌。尽管美联储试图抑制价格上涨，但由于通货膨胀仍然持续存在，而且市场参与者担心经济衰退迫在眉睫，黄金价格在2022年底开始回升。

流动性跟随黄金趋势，当黄金大幅走高或走低时流动性增加，而在相对平静的时期流动性减少。与股票市场相比，这种波动对期货市场的影响影响更大。

芝加哥商业交易所提供三种主要黄金期货：100盎司合约、50盎司迷你合约，以及10盎司微型合约。微型合约的交易量在2021年超过660万份，但其他合约的交易量并没有那么广泛，例如，迷你合约的交易量超过26000份，标准合约的交易量为120万份。

这种稀少的参与不会影响持有数月的长期期货，但是会对短期头寸的交易执行产生强烈影响，通过滑点迫使成本上升。

SPDR Gold Trust Shares在所有类型的市场环境中表现出最大的参与度，点差非常小，可以降至1美分。最近一年的日均成交量为540万股，并且可以在一天中的任何时间轻松访问。Cboe GOLD ETF波动率指数跟踪GLD期权，提供另一种流动性替代方案，积极参与将点差保持在低水平。

VanEck Vectors Gold Miners ETF（GDX）的每日百分比变动比GLD大，但风险更高，因为与黄金的相关性每天变化都很大。大型矿业公司积极对冲价格波动，降低现货和期货价格的影响，同时运营可能持有其他自然资源的大量资产，其中包括银和铁。

投资黄金的最佳方式是什么？
获得黄金敞口的最佳投资工具取决于你的具体目标。你可以直接购买实物形式的贵金属，例如金条或金币，但可能会产生与实物黄金的存储和保险相关的成本。此外，你也可以通过期货、期权、ETF、矿业公司股票等方式投资黄金。
什么影响黄金价格？
虽然黄金以长期保持其价值而著称，但有几个因素会影响其短期价格表现。供求关系和投资者行为都会对金属价格产生影响。在供应方面，矿业公司生产水平的变化会影响市场上的黄金供应。在需求方面，除了珠宝和技术用途，以黄金作为储备的央行购买是一个重要的贡献者。投资者对黄金的需求也很关键，由于金属被用作对冲通胀并与美元价值交织在一起，这些因素也会影响黄金的需求。
黄金期货和期权是什么？
黄金期货合约是一种具有法律约束力的协议，用于在未来以商定的价格交付金属。同时，黄金期权合约确保了在合约到期日之前以特定价格买卖金属的权利（而非义务）。与交易实物黄金相比，这些衍生品允许增加杠杆，从而能够以较少的资本投入获得更大的回报。然而，这也意味着风险增加。