价内期权：定义、示例

货币中的短语价内期权（ITM）指的是具有内在价值的期权。价内期权是指由于行使价与标的资产的市场价格之间的关系而提供获利机会的期权。

由于期权涉及的费用（例如佣金），作为ITM的期权并不一定意味着交易者能够获利。期权也可以是平价和价外。

了解期权

许多金融产品都存在期权合约，包括股票、债券和商品。其中，股票期权最受投资者的欢迎。

期权为买方提供机会（但没有义务），在合约到期日之前以预定的行使价买卖基础证券。行使价是投资者为买卖基础证券而支付的价格，也是执行价格（或交易价格）。

投资者支付名为权利金的费用来购买期权合约。权利金的价值由多种因素决定，包括标的证券的市场价格、距离到期日的剩余时间，以及与证券市场价格相关的执行价格。

权利金表示市场参与者对任何给定期权的定价。与几乎没有机会为投资者赚钱的期权相比，一个有价值的期权可能具有更高的权利金。

权利金由两个部分组成：内在价值和外在价值。价内期权同时具有内在价值和外在价值，而价外期权的权利金仅包含外在价值（也称为时间价值）。

期权市场可能极度波动，尤其是在市场波动时期，例如自然灾害、经济暴跌等大规模宏观经济事件。

看涨期权允许你在到期日之前以预定价格购买标的资产。权利金的数额取决于期权是否实值，但根据期权的类型，可以有不同的解释。

购买看涨期权的投资者认为，当期权到期时，标的资产的价格将上涨并收于行使价之上。如果股票的市场价格高于期权的行使价，则看涨期权处于价内。期权的实值金额称为内在价值，这意味着期权至少值那个数额。

例如，如果标的股票的市场价格为每股$30，则行使价为$25的看涨期权处于价内。行使价和市场价格之间的差值通常是期权的权利金数额。因此，看涨期权买方将支付行使价与市场价格之间的价差。

如果投资者持有到期的看涨期权，则可以行使权利，并赚取行使价与市场价格之间的差额。交易是否盈利取决于投资者的总交易费用。因此，ITM并不一定意味着交易者会赚钱。为了获利，交易者需要增加期权的价内价值，这样其作用就足以覆盖期权费的成本。

时间衰减是指随着合约到期日的临近，期权所经历的价值损失。合约越接近到期日，价值下降的幅度就越大。与价外期权相比，价内期权的时间衰减更少（由于其内在价值）。

看跌期权合约赋予投资者在到期日之前，以行使价出售标的证券的权利。

购买看跌期权的投资者认为，当期权到期时，标的资产的价格将下跌并收于行使价以下。价内看跌期权意味着行使价高于标的证券的市场价格。到期时处于价内的看跌期权可能值得行使。买方希望股票价格跌至远低于行使价的水平，足以支付购买期权所支付的权利金。

当标的证券的行使价与市场价格相等时，期权被视为平价（ATM）。期权也可以是价外期权（OTM），这意味着它们没有内在价值。

OTM看涨期权的行使价高于股票的市场价格，相反，OTM看跌期权的行使价将低于市场价。由于OTM期权的价值低于ITM期权，因此其权利金通常较低。

在很大程度上，为期权支付的权利金取决于期权是ITM、ATM，还是OTM的程度。然而，其他因素也会影响权利金，包括股票波动率和到期前的时间。更高的波动性和更长的到期时间意味着期权处于价内的可能性更大，权利金也就更高。

假设投资者持有美国银行（BAC）股票的看涨期权，行使价为$30。这支股票目前的交易价格为$33，因此期权合约是实值的。投资者可以以$30的价格买入股票，并立即以$33的价格卖出，每股收益$3。由于每份期权合约代表100股，内在价值为$3×100=$300。

现在假设投资者的成本是$3.50的权利金。他们本应支付$350（$3.50×100=$350），但只获得$300。换句话说，他们会在交易中损失$50。在这种情况下，即使期权是ITM，也不会带来有利可图的交易。

如果股价从$33跌至$29，行使价为$30的看涨期权不再是ITM，而是$1的OTM。请注意，虽然行使价是固定的，但标的资产的价格会波动，并影响期权实值的程度。ITM期权可以在到期日之前转移到ATM和OTM。

行使价是什么？
行使价是期权合约指定的价格，投资者有权以这个价格购买（使用看涨期权）或出售（使用看跌期权）期权合约的基础证券。
深度价内期权意味着什么？
深度价内期权指的是至少$10的价内期权。对于看涨期权，这意味着行使价将比现行市场价格低$10以上。对于看跌期权，行使价将比市场价格高$10以上。由于它们在货币中的深度，这些期权的价格通常会随着标的资产价格的变动而变动。
平值期权的价值是多少？
平值期权是行使价与标的证券的市场价格相同的期权。在这种情况下，期权没有内在价值，行使期权无法赚钱。