货币远期是什么？

货币远期是外汇市场上具有约束力的合约，它们锁定了在未来某一日期购买或出售一种货币的汇率。本质上，货币远期是一种可定制的对冲工具，不涉及预付保证金。

与交易所交易的货币期货不同，货币远期的另一个主要好处在于，它们的条款不是标准化的，可以根据特定的金额、到期日或交割期进行调整。

关键要点

货币远期是在外汇市场交易的场外交易合约，锁定货币对的汇率
它们通常用于对冲，并且可以有自定义的条款，例如特定的名义金额或交割期
与货币期货和期权合约不同，货币远期在大公司和银行使用时不需要预付款
确定货币远期汇率取决于相关货币对的利率差异

了解货币远期

与货币期货和期权合约等其他对冲机制不同，货币远期分别需要为保证金要求和保费支付预付款。不过，大公司和银行使用货币远期通常不需要预付款。

然而，货币远期几乎没有灵活性，并且代表一种有约束力的义务，这意味着即使锁定利率最终被证明是不利的，合约买方或卖方也不能走开。因此，为了补偿未交割或未结算的风险，从事货币远期交易的金融机构可能需要散户投资者或与其没有业务关系的小公司提供存款。

货币远期结算可以是现金结算，也可以是交割结算，前提是该选项是双方都能接受的，并且已在合约中事先指定。货币远期是场外交易（OTC）工具，因为它们不在集中交易所进行交易，也被称为直接远期。

进口商和出口商通常使用货币远期来对冲汇率波动。

货币远期示例

计算货币远期汇率的机制非常简单，取决于货币对的利率差异（假设两种货币都在外汇市场上自由交易）。

例如，假设加元的当前即期汇率为US$1=C$1.0500，加元的一年期利率为3%，美元的一年期利率为1.5%。

一年后，根据利率平价，US$1加1.5%的利息将等于C$1.0500加3%的利息，这意味着：

US$1 × (1 + 0.015) = C$1.0500 × (1 + 0.03)
US$1.015 = C$1.0815, 或US$1 = C$1.0655

因此，在这种情况下，一年期远期汇率为US$=C$1.0655。请注意，由于加元的利率高于美元，因此它以远期贴现美元的价格进行交易。同样，一年后加元的实际汇率与当前的一年期远期汇率没有相关性。

货币远期汇率只是基于利率差异，并没有包含投资者对未来实际汇率的预期。

货币远期和对冲

货币远期如何作为对冲机制发挥作用？

假设一家加拿大出口公司向一家美国公司出售价值US$100万的商品，并希望在一年后收到出口收益。出口商担心加元可能在一年后从当前汇率（1.0500）走强，这意味着他们针对每笔美元收到的加元将减少。因此，加拿大出口商签订远期合约，从现在起每年以US$1=C$1.0655的远期汇率出售US$100万。

如果从现在起的一年后，即期汇率变为US$1=C$1.0300 —— 这意味着加元已经如出口商预期的那样升值。通过锁定远期汇率，出口商获得C$35500的收益（通过出售US$100万按C$1.0655计算，而不是按C$1.0300的即期汇率计算）。另一方面，如果一年后的即期汇率为C$1.0800（即加元贬值），则出口商的名义损失为C$14500。

常见问题解答

货币远期和货币期货有什么区别？
货币远期和货币期货非常相似。主要区别在于货币期货具有标准化条款，并在芝加哥商品交易所（CME）等交易所进行交易。而货币远期具有可定制的条款，并在场外交易（OTC）进行交易。
为什么使用货币远期？
货币远期用于在一定时期内锁定汇率。这通常用于对冲外汇风险。
货币远期可以出现在哪些货币上？
因为它们是可定制的并且在场外交易，所以货币远期可以出现在任意数量的货币对上。